Родился 10 октября 1927 года в посёлке Мостовая, пригороде Ульяновска. С детства связал свою жизнь с родным краем. В юности работал на колхозе имени Ленина в Ульяновской области. Затем работал слесарем в автомастерских города Ульяновска. Служил в Советской Армии в 1946 году. Учился в школе ФЗО №111 в Киселевске Кемеровской области, где также непродолжительное время работал в шахтах.
В пожарной охране с 25 июня 1949 года. Работал в военизированной пожарной части №2 города Ульяновска. Он был старшим мастером газодымозащитной службы и старшиной внутренней службы. Он был женат и имел семью.
Это случилось днём 17 ноября 1965 года. Из подвала дома по 2-му Полтавскому проезду вдруг повалил густой дым. Он стал быстро заполнять лестничную клетку. Пожарным стало ясно, что в подвале дома, который служит подсобным помещением для жильцов, горят запасы дров, различный домашний скарб, дощатые переборки кладовок. Надев маски, звено пожарных в составе четырёх человек, а именно Николай Варенников, Степан Круглов и Александр Карлеев во главе со старшиной Михаилом Григорьевичем Карагановым ринулось на встречу стихии. У них была задача найти очаг пожара и ликвидировать его. Передвигаться в запутанных лабиринтах подвала приходилось на ощупь. Накалились каменные стены, прогретый воздух обжигал лёгкие.
Спрессовавшаяся пелена дыма затрудняла поиск, но очаг пожара в этих сложных условиях был найден. В баллонах стал заканчиваться кислород. Караганов подаёт команду газодымозащитникам идти на выход. Ещё труднее был путь наружу. Люди обессилили. Он пропускает товарищей вперёд, сам идёт последним. Трое вышли из подвала, а Михаил Григорьевич погиб. Горящий деревянный щит перегородки упал и отрезал ему путь к выходу. В баллоне закончился кислород. На его поиски идут один за другим новые звенья бойцов. Когда его нашли, было поздно. Так мужественной смертью на боевом огненном посту погиб Михаил Григорьевич Караганов.
В жизни он был всегда впереди. И здесь, в трудную и опасную минуту, он шёл впереди, не думая о себе, исполняя свой долг до конца, подавая пример мужества и отваги. Пожар удалось ликвидировать, никто из жильцов дома №6 по 2-му Полтавскому проезду не пострадал.
Михаил Григорьевич Караганов был посмертно награждён медалью «За отвагу на пожаре» за проявленное мужество, отвагу и самоотверженность при тушении пожара. Захоронен на кладбище в п. Мостовая Ульяновской области. Приказом №104 от 20.11.1965 г. исключен из списков личного состава части.
Архивное дело УВД №7210.
Подчёркивают его как образец мужества и самоотверженности пожарного, честно и мужественно исполнявшего свой долг до конца. Коллеги отмечают, что он всегда был впереди, проявляя лидерство и заботу о товарищах.
Память о герое:
Решением городского совета депутатов проезд Полтавский переименован в проезд Караганова и ныне носит его имя. 30 апреля 2009 года была открыта мемориальная доска в память погибшего при исполнении служебного долга пожарного 7-ой пожарной части Караганова Михаила Григорьевича.
29 апреля 2016 года был открыт Монумент Славы пожарным и спасателям и мемориальная доска памяти сотрудников, погибших при исполнении служебного долга. Монумент установлен на фасаде Главного управления МЧС России по Ульяновской области по адресу: г. Ульяновск, ул. К.Марса, 121.
В память о нём проводят памятные мероприятия, турниры по пожарно-спасательному спорту.
